Una SBLC (Standby Letter of Credit) o Carta de Crédito Standby es un instrumento financiero emitido por un banco que garantiza el pago del nominal al vencimiento. Puede usarse como instrumento de inversión (como un Certificado de Depósito) o como colateral para obtener financiación o garantía de los fondos que puede poner un promotor para desarrollar un proyecto.
En todo caso, una SBLC, es la garantía de pago al vencimiento al beneficiario de la misma, sea el inversor original o de otro beneficiario al que se haya vendido o endosada dicha carta.
Si el beneficiario primitivo lo ha cedido para uso como colateral, bien por si mismo o por un tercero, y éste no cumpliera con el compromiso contractual (por ejemplo, un pago) el banco emisor se compromete a pagar al beneficiario según los términos establecidos en la carta.
Si el cliente no cumple con el compromiso contractual (por ejemplo, un pago), el banco emisor se compromete a pagar al beneficiario según los términos establecidos en la carta.
Las SBLC están reguladas, generalmente, por las reglas internacionales de la INTERNATIONAL CHAMBER OF COMMERCE (ICC), particularmente bajo las normas UCP 600 (Uniform Customs and Practice for Documentary Credits) o ISP98 (International Standby Practices).
Aunque originalmente fueron diseñadas como instrumentos de garantía comercial, en determinados entornos financieros se utilizan para procesos de monetización, es decir, para obtener liquidez a partir de su valor nominal.
1. ¿Quiénes son las partes implicadas y cuál es su función?
1. Ordenante (Applicant):
Es quien solicita la emisión al banco. Debe aportar colateral.
2. Banco emisor:
Emite la SBLC y asume obligación de pago.
3. Beneficiario:
Quien recibe la SBLC como garantía.
4. Banco receptor o avisador:
Notifica la recepción al beneficiario.
5. Banco confirmador (si existe):
Añade su garantía al instrumento.
6. Monetizador o fondo estructurador:
Entidad que acepta la SBLC como colateral y provee liquidez.
7. Intermediarios / brokers:
Conectan a las partes. No deben tener control sobre fondos ni sobre el SWIFT.
8. Asesores legales:
Redactan contratos y verifican cumplimiento normativo.
2. ¿Qué es exactamente una SBLC?
Una SBLC es una promesa irrevocable de pago emitida por un banco de primera línea en favor de un beneficiario. Su función principal es servir como garantía.
Existen varios tipos:
- SBLC financiera: garantiza el pago de una obligación financiera.
- SBLC de cumplimiento (Performance SBLC): garantiza el cumplimiento de un contrato.
- SBLC directa o confirmada.
- SBLC transferible o no transferible.
3. ¿Qué debe comprender una SBLC para ser válida en un proceso de monetización bancaria?
Para que una SBLC pueda ser utilizada con fines de monetización, debe cumplir estrictamente con criterios bancarios y de compliance.
a) Banco emisor:
Debe ser emitida por un banco con buena calificación crediticia, preferiblemente con rating internacional (S&P, MOODY’S o FITCH) y con capacidad operativa SWIFT, es decir un medio interbancario que permite transmitir instrucciones de pago y mensajes estandarizados de manera segura.
b) Mensaje SWIFT adecuado:
Generalmente debe ser emitida vía MT760 (mensaje SWIFT de emisión de garantía).
Sin MT760 válido y verificable, ningún banco serio procederá a monetizar.
c) Irrevocable y confirmada:
Debe ser irrevocable y, en muchos casos, confirmada por un segundo banco (banco confirmador), lo que añade una capa adicional de seguridad.
d) Texto limpio (Clean Text):
El texto debe permitir su uso como colateral.
Muchas SBLC fracasan en monetización porque contienen cláusulas restrictivas o lenguaje que impide su uso como garantía financiera.
e) No bloqueada legalmente:
Debe ser “assignable” o permitir su cesión si el proceso lo requiere. Además, no debe estar sujeta a litigios, sanciones o bloqueos regulatorios.
f) Cumplimiento normativo (Compliance):
El beneficiario debe pasar procesos de:
- KYC (Know Your Customer)
- AML (Anti-Money Laundering)
- Verificación de origen de fondos
Si no se cumple compliance, la SBLC no será monetizada.
4. ¿Se puede comprar o ceder una SBLC?
Aquí entramos en uno de los temas más controvertidos.
SBLC comprada:
Sí es posible contratar la emisión de una SBLC pagando una comisión al banco emisor. En este caso:
- El solicitante deposita un COLATERAL (normalmente 100% del valor nominal).
- El banco emite la SBLC contra ese respaldo.
Esto es completamente legal cuando el banco realmente bloquea fondos propios del cliente.
SBLC “cedida”:
El concepto de “cesión” se refiere a usar una SBLC emitida por un tercero que ya tiene fondos depositados.
En la práctica:
- Se paga un fee (porcentaje del valor nominal).
- El instrumento se emite a favor del beneficiario para uso temporal.
Sin embargo, este modelo es altamente sensible y muchas ofertas de “SBLC en alquiler o cesión” son fraudulentas.
Los bancos de primer nivel rara vez permiten la cesión especulativa sin respaldo contractual real sobre un proyecto de inversión.
5. ¿Cómo se reparten los beneficios en la monetización?
La monetización consiste en que un banco o fondo acepte la SBLC como colateral y otorgue liquidez (por ejemplo, 60%-80% del valor nominal).
Ejemplo:
- SBLC: 10 millones USD
- Monetización al 70%
- Liquidez obtenida: 7 millones USD
Distribución típica (varía según acuerdo):
- Propietario de la SBLC:
- 40%–60% del beneficio neto sobre el total del tiempo:
- 8% a 12% por año en concepto de intereses adelantados y que le sirven para pagar, en algunos casos, el respaldo por una MTN de valor superior (es decir la SBLC es cortada de otro instrumento).
- Además, a su cargo, también se paga, habitualmente, un seguro de crédito, que garantiza que en caso de incumplimiento no pierda el principal.
- 40%–60% del beneficio neto sobre el total del tiempo:
- Monetizador o fondo estructurador:
- 20%–40% neto sobre el total del tiempo:
- % Variable sobre el Nominal.
- Habitualmente el % de intereses de préstamos en el mercado en el momento de otorgamiento del crédito.
- 20%–40% neto sobre el total del tiempo:
- Intermediarios o brokers:
- 5%–10%.
- Gastos legales y bancarios:
- Porcentaje variable.
- Crédito al beneficiario:
- 60% al 70% del Nominal.
El reparto depende del riesgo, la duración y la estructura contractual.
6. ¿Cuáles son los fees involucrados?
a) Fee del banco emisor:
- 3%–5% anual sobre el valor nominal, dependiendo del mercado internacional.
- Puede incluir comisión de apertura.
b) Fee de confirmación:
Si un segundo banco confirma la SBLC:
- 0.5%–2% adicional.
c) Fee de monetización:
- 3%–10% sobre el monto monetizado.
- O participación en beneficios.
d) Fee de intermediación:
Brokers pueden cobrar:
- 1%–5% cada uno.
- En estructuras mal diseñadas, el exceso de intermediarios hace inviable la operación.
7. Riesgos principales:
a) Riesgo de fraude:
El mercado de SBLC está plagado de instrumentos falsos. Señales de alerta:
- Solicitud de fees upfront sin verificación.
- Bancos inexistentes.
- Promesas de rentabilidad o costes irreales.
b) Riesgo legal:
Una SBLC mal estructurada puede violar:
- Normativa bancaria.
- Regulaciones contra blanqueo.
- Leyes contra fraude financiero.
En jurisdicciones como Estados Unidos o la Unión Europea, las consecuencias pueden incluir:
- Procesos penales.
- Congelación de activos.
- Sanciones financieras.
c) Riesgo reputacional:
Participar en estructuras dudosas puede afectar la relación con bancos corresponsales.
d) Riesgo de ejecución:
Si el ordenante incumple, el banco emisor debe pagar. Si hay disputa, pueden surgir litigios internacionales.
8. Implicaciones legales:
Las SBLC son instrumentos regulados internacionalmente. Se rigen por:
- Reglas ICC (UCP 600 / ISP98).
- Legislación bancaria local.
- Normativas AML/KYC.
Una estructura que simule colateral inexistente puede considerarse fraude financiero.
Además, muchos bancos prohíben expresamente el uso especulativo y, por lo tanto, se debe de consultar su idoneidad.
9. Conclusión:
Una SBLC es un instrumento legítimo y poderoso cuando:
- Es emitida por un banco sólido.
- Está correctamente estructurada.
- Cumple normativas internacionales.
- Tiene propósito comercial y/o financiero real.
Sin embargo, el uso para monetización requiere:
- Transparencia absoluta.
- Estructuración legal rigurosa.
- Verificación independiente.
- Control de riesgos.
El desconocimiento técnico en este campo puede derivar en pérdidas millonarias o responsabilidades penales.
Antes de participar en cualquier operación con SBLC, es imprescindible contar con asesoramiento bancario y legal especializado, verificar la autenticidad vía SWIFT y asegurarse de que la estructura cumple con los estándares internacionales establecidos por la ICC.
En el post CHECKLIST SBLC se encuentra una guía con todos los puntos a seguir al respecto.
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